量能难以有效释放，资金继续快进快出！订单暴增150%，主营业务强劲复苏，这两板块抓紧布局

①如何理解本次降息？2家解读来了：符合预期，利好这类资产

国盛证券指出，本次降息符合预期，主因4月以来经济下行压力加大，旨在降成本、稳增长、扩内需、稳信心、稳预期，也有助于缓解商业银行负债端压力。基于历史规律和当前实际，6.15 MLF利率、6.20 LPR大概率跟随下调，5年期LPR可能降10-20BP。鉴于当前经济的核心问题仍是内生动力不强、需求不足、信心不足，本次降息可能只是开始；可重点期待的政策有：支持民企的法律制度、地产差异化放松（北上广深等核心一二线）、进一步降息降准、支持汽车（等）、加快政策性开发性金融工具使用、推出一批重大基建项目等。本次降息将提振市场情绪，应会利好利率下行、TMT等成长类权益资产。

开源证券认为，此次降息前已经有不少铺垫，“逆周期”是降息的前提，此次降息并未打破这一惯例。预计6月MLF和LPR将同步调降，降息是稳增长的开始，而不是宽货币的开始。我们依然强调，此次降息是政策组合拳的开始，而不是宽货币的开始，预计后续将有宽信用、宽财政、宽地产等措施释出跟进，而这些均利好经济、而对债市不利，债市收益率可能先下后上。在政策的托底下，居民的风险偏好有望扭转，企业去库存接近拐点，经济可能会迎来“L型”拐点。对于转债市场，后续稳增长措施陆续出台，可能会对转债起到积极作用。

②政策有空间，A股有方向！外资或将继续快进快出

()指出，由于量能难以有效释放，短线反弹的动力不足，技术上形态也制约了大盘盘中回落的空间，在量能难以有效释放的环境下，大盘上有压力，下有支撑，若量能继续萎缩，则大盘在年线与半年线之间窄幅震荡整理，若量能能够有效释放，则大盘才能够走出像样的上涨走势。

从当前的经济上来看，CPI的持续低位运行以及PPI后续仍有下行压力，政策的释放预期仍在提升，对于资本市场而言，在CPI及PPI指数仍在筑底的过程中，大盘也在震荡蓄势的过程中，充分蓄势整理后，才能积累足够的力量突破前期高点压力。

操作策略：外资近期在A股持续性的区间震荡中，其操作风格也较为谨慎，净流入或净流出的幅度都较低，在市场风险偏好处于低位的情况下，外资或将继续处于当前快进快出的操作风格中。

③订单暴增150%！行业估值合理，需求旺季到来，布局两大板块捕捉确定性

()指出，携程Q1主营业务强劲复苏，本地游酒店预订量较疫前同比增长150%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、()、()同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旺季到来，出境板块有望在暑假恢复至疫前70%左右水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。

信达证券指出，同庆楼作为A股稀缺标的，伴随餐饮宴会刚需释放，现有及新增门店有望贡献较大业绩增量。一站式婚礼服务铸就稀缺品牌，富茂酒店可享资源战略提级，在建6家酒店项目稳步推进，贡献业绩新增量；预制菜切入千亿蓝海市场、新餐饮业务加码细分赛道，有望成为公司新的增长点。我们预计公司2023-25年归母净利润分别为2.91/3.87/5.00亿元，6月9日收盘价对应PE分别为30/23/18倍，同时我们预计同庆楼2023年PB为3.86倍，低于可比公司平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。