关键时点临近，市场转机在8月？白酒板块集体狂拉，地产链迎情绪面刺激，顺周期找α机会！

①政策关键时点临近，流动性和情绪拐点将至，8月料将迎来转机

()指出，月底政策关键时点临近，美联储加息进程或在7月结束，人民币汇率的拐点正在构筑，活跃资金仓位迅速下降，场内流动性和情绪的拐点将至，市场正临近三重谷底尾声，8月料将迎来转机。首先，政策的关键时点临近，预计月底政治局会议会围绕产业政策、债务处置和扩大内需三个维度展开，下半年政府支出边际上或发力，扭转上半年负增长的趋势，民营经济支持政策密集推出，提振信心的效果料将逐渐积累。其次，人民币汇率正构筑拐点，美联储在7月或继续加息25个基点，加息周期临近尾声，央行在关键时点和位置上调跨境融资宏观审慎调节参数有较强信号作用。最后，市场流动性和情绪正临近拐点，活跃仓位在近两周迅速下降，今年以来首次降至历史中位之下，两市缩量背景下TMT板块融资余额明显下滑，市场热度指标回归低位。配置上，建议借情绪冰点逐步布局产业主题，坚守科技、能源和国防三大安全领域的优势品种。

②短期风格“高切低”，顺周期找α机会，关注三大板块投资机会

()证券表示，成长向中低风险特征切换，顺周期找α机会。近期成长股在创新高后对事件催化的反应弱化；价值股虽有政策预期持续影响，但经济限制风险偏好提升，风格彻底切换不具备条件，市场轮动加快。往后看，成长内部由高风险特征向中低风险特征的切换已经开始，价值风格虽然整体切换存在难度，但政策预期下低库存、需求改善的方向具备α机会。

关注：1）低位成长：受益行业周期复苏及国产替代的半导体（存储/先进封装）、面板、军工；2）顺周期α：低库存叠加需求改善，受益政策预期升温的家电、家居、化工（橡胶/农化）、机械（通用设备/刀具）；3）创新成长：中期维度持续受益数字经济和AI产业化，具有增长稀缺性的AI应用（自动驾驶/办公）、数据要素、算力。

③重点关注中央提出的城中村和“平急两用”政策，短期内情绪面刺激这些板块

()认为，市场整体风险偏好有所下降，资金高低切加快板块轮动，前期受AI主题驱动上涨较快的TMT板块近期情绪明显回落、出现大幅下跌，而同时、商贸零售、建筑材料和农林牧渔等顺周期板块涨幅靠前。

1）地产链：上周五盘后消息，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，鼓励和支持民间资本参与，并把城中村改造与保障房建设结合好。城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措，周末持续发酵，关注度较高。中长期改造需求有望成为消费建材、家居等板块新的成长赛道。

2）本周，推荐重点关注中央提出的城中村和“平急两用”政策，短期内可能会对建材、房地产、建筑装饰等相关板块带来情绪面上的刺激，同时关注稳增长预期对顺周期板块情绪的催化。此外，半导体周期逐渐触底，市场悲观情绪逐渐消化，AI产业逻辑中长期依旧坚挺，建议关注TMT回调带来的中线布局机会。最后，伴随美联储降息拐点临近，中长期持续看好贵金属右侧大。

④白酒股行情又起？低估值、低预期、低持仓，边际改善有望带动价值回归

上周食品饮料板块出现一波行情，对此国泰君安证券指出，2023年以来白酒场景持续修复，淡季酒企稳步推进回款的同时加大渠道管控与消费者培育。Q2报表端保持稳健，中秋、国庆有望延续平稳复苏趋势。当下白酒板块处于低估值、低预期、低持仓的三重低点，股价对负面情绪反映较为充分，展望后续预计稳增长政策仍将持续，宏观因素边际向好（如近期提振经济和拉动消费政策已形成催化）及板块横向比较优势凸显，白酒价值有望实现回归。

投资建议方面，国泰君安证券表示，白酒板块低估值、低预期、低持仓，板块横向比较价值凸显，边际改善有望带动价值回归。建议增持：1）低估值及确定性标的，高端：①()、()、()；②地产酒：()、()、()、()等；2）逐步布局次高端标的：()、()、()、()、()等。3）建议增持：珍酒李渡。